本轮15只新股分析：关注国产CPU、国产医疗器械及(2)

消费电子上游设备公司，也有部分产品面向汽车电子，21年吃了海外疫情的红利，业绩表现很不错，但22年开始业绩已经停止增长，主要是下游周期向下。公司核心产品是锡膏印刷，其他领域则表现一般，过于依赖单一产品并非好事，未来天花板有限，不是很看好，此外公司客户频繁更换，似乎也说明产品没有高粘性。

路维光电致力于掩膜版研发、生产和销售，产品主要用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业，是下游微电子制造过程中转移图形基准和蓝本。路维光电主要客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、天马微电子、惠科、信利等；在半导体领域，公司主要客户包括国内某些领先芯片公司及其配套供应商、士兰微等。

易点天下是一家技术驱动发展的企业国际化智能营销服务公司，致力于为客户提供全球营销推广服务，通过效果营销、品牌塑造、垂直行业解决方案等一体化服务，帮助企业在全球范围内高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现。

消费电子上游，核心产品主要供应平板，过去两年吃了疫情红利，收入增长还算不错，21年刚刚扭亏，未来下游需求压力会比较大，公司研发投入一直在下滑，没有看出太大的核心竞争力，此外公司毛利率一路下滑，全靠压缩费用特别是研发费用提升净利润，不看好未来业绩持续稳定增长。

光通信领域公司，产品主要用于5G建设上，所以公司业绩和三大运营商的资本支出息息相关，19年和20年公司业绩取得高增长，但21年开始运营商5G投入支出放缓，22年更是负增长，随着5G和光通信基建高峰的过去，未来前景比较一般。公司过于依赖中兴，还有的大量低价关联交易，同时经营现金净额则连负4年。

传统化工原料公司，典型的周期股，没有什么研发投入，不符合科创属性，业绩具有明显的周期性，22年利润大幅下滑，不值得关注。

传统的硅橡胶材料公司，下游主要是电线电缆、绝缘领域，但没看出太大的亮点，毛利率变化比较大，主要是公司业务有明显周期性，过去几年增速不错，但今年公司预计利润会有明显下滑，主要就是产品价格下滑。这类传统行业有周期性的公司比较难以把握。

九、易点天下（）

国产CPU龙头，虽然目前市场份额还是非常低，技术也不具备任何优势，但国产替代的大逻辑在，公司业绩不会差，即便有大量的研发投入，21年公司仍扭亏赚到了4亿，营收持续翻倍增长，未来业绩相信仍会高歌猛进，建议关注，风险在于A股上市后估值不会很低（此前最后轮融资估值达到900亿，A股上市必然超过1000亿，即250倍PE）、AMD不在进行技术支持后研发的停滞、大量关联交易和严重依赖单一客户。

三、海光信息（）

网络数据处理监测公司，规模比较小，完全无法和巨头竞争，严重依赖中国移动，定价能力很弱，没什么亮点，公司业绩增长也比较缓慢，且随着移动资本开支的缩减，未来不容乐观。

八、智微智能（001339）

十四、路维光电（）

深圳市智微智能科技股份有限公司，主营业务为教育办公类、消费类、网络设备类、网络安全类、零售类及其他电子设备产品的研发、生产、销售及服务。在教育办公市场，智微智能产品是基于Intel、AMD、Rockchip、海思等主流通用计算机芯片平台开发的符合教育、办公场景的计算机产品，覆盖教室教学、教师备课办公、多媒体教室、企业会议、双师课堂、运营商办公、政企办公、企业办公等应用场景，产品形态主要有OPS、云终端和主板等。

一、麦澜德（）

人脸识别技术公司，业务主要是政府和出口的生意，这几年收入增速开始放缓，同时面对激烈的外部竞争，毛利率下滑厉害，净利润增速开始负增长，公司还受到专利方面的起诉。总体看，公司是行业龙头，收入规模比较大，还是可以看看的，但这个行业并没有想象的那么好，最快增长的时间已经过去，护城河不够高，进入者很多，未来竞争非常激烈。

四、源飞宠物（001222）

卖狗绳公司，21年吃了疫情红利，业绩大幅爆发，22年增速开始放缓，但仍有不错的增长，宠物经济赛道还是不错的，现代人出生率不断走低，但养宠物的人越来越多，不过需要注意公司几乎全是代工，自有品牌占比1％，且高速增长的国内市场几乎不涉及，收入95％+来自出口，同时产品不具备高护城河，性价比是唯一的核心竞争力。

汇成股份成立于2015年12月，是集成电路高端先进封装测试服务商，主营业务以前段金凸块制造（Gold Bumping）为核心，并综合晶圆测试（CP）及后段玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF）环节，形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力。2020年度公司显示驱动芯片封装出货量在全球显示驱动芯片封测领域排名第三，在中国境内排名第一。

文章来源：《中国医疗器械信息》 网址: http://www.zgylqxxx.cn/zonghexinwen/2022/0802/2046.html