医疗器械美华国际：靠一副＂口罩＂撑起IPO

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互联网巨头鱼贯而入医疗赛道，垂直医疗领域企业寻求上市获得资本青睐。

日前，美华国际医疗科技有限公司（简称“美华国际医疗”）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码“MHUA”。Prime Number Capital、申港证券为其联席承销商。

美华国际医疗是家一次性医疗器械供应商，截至招股书发布之日，其产品在国内的渗透已通过近2095家经销商、473家医院和医疗机构的直销方式，渗透到各大医疗机构和药店。

进入后疫情时代，医疗器械赛道发展将会向何方发展？美华国际医疗赴美上市有何看点？美股研究社通过解读关键信息，或许能够让外界对其有更多的认知。

美华国际医疗来自江苏扬州，成立于1990年。

美华国际医疗销售途径分内销与外销，内销产品具有800多种，外销出口产品具有120多种。出口产品延伸至欧洲、北美、南美、亚洲、非洲和大洋洲等大洲的 30 多个国家。

主要产品包括一次性使用输注泵、麻醉穿刺包、电子泵、全麻包、导尿包、妇检包、气管插管、敷料敷贴、各种管类等一、二、三类产品。在ID手环、手术胶带、弹力绷带等产品中，有20多种为FDA I 类产品，排名前2的产品为“医用敷料”和“口罩”。

在上游供应商环节，美华国际医疗的供应商主要分为两类，一是提供产品制造原材料的供应商，二是为其转售提供产品的供应商。

招股书显示，截至2021年8月，美华国际医疗共有61家供应商。其中，个别重要供应商在2019年与2020年度占据美华国际医疗原材料采购的25%以上。

在下游销售环节，美华国际医疗主要通过采购订单的销售协议与客户完成合作，目标客户分为3类，一是包括医院、药房和医疗机构在内的客户，二是国内分销商客户，将公司产品分销给其它客户，三是出口分销商客户，将公司产品分发给北美、亚洲、南美、非洲和大洋洲客户。

招股书显示，截至2020年12月31日，美华国际医疗共有2869家客户，其中终端客户473家，国内经销商客户2095家，出口经销商客户301家。

作为疫情下的热门领域，医疗器械赛道成为市场关注的对象。

根据《中国国家药品监督管理局蓝皮书（2021年版）》数据，2020年中国低附加值医疗一次性用品市场规模约149亿美元，较2019年同期增长25.97%。据易享数据显示，2020年中国低附加值一次性医疗器械市场规模为149亿美元，同比增速为25.97%。

受益于生活水平的提高以及医疗保健需求的增加，一次性医疗器械市场保持快速增长。

美华国际医疗此次IPO计划募资6900万美元，净收益将用于增加或改良设备、加大研发投入、收购同类企业以及开设多条生产线。重点将在增添设备和收购同企上，致力于不断改善和扩大自身影响力。

股权架构方面，在美华国际医疗IPO前，刘永君持股79.68%，为主要股东。

眼下，医疗器械赛道在大健康行业内炙手可热。经历疫情之后，美华国际医疗财务数据方面表现如何？

美华国际医疗的营收主要来源于“第三方销售”和“关联方销售”。

招股书显示，2019年度，美华国际医疗总营收为7962.6万美元，其中来自第三方销售金额为7879.96万美元，来自关联方销售金额为82.65万美元；2020年度，美华国际医疗总营收为8906.1万美元，同比增长11.85%，其中来自第三方销售金额为8824.44万美元，来自关联方销售金额为81.66万美元。

可以看出第三方销售的收入占美华国际医疗主要收入来源，2019年与2020年分别占据总收入的98.96%、99.08%。

细看产品方面，美华国际医疗销售额度增长与2020年疫情具有莫大关系，相关病毒预防的产品如口罩订单量有所增加，相对应的，别的产品因市场需求下降而有所减少。

2019 年，美华国际医疗的口罩和手套的订单价值分别为 20 万美元和 140 万美元。2020年，其口罩和手套的订单价值分别为 1010 万美元和 240 万美元。

销售额的增加直接影响到毛利。据招股书显示，美华国际医疗2019年和2020年毛利分别为3221.1万美元、3716.02万美元，毛利率分别为40%和42%。

文章来源：《中国医疗器械信息》 网址: http://www.zgylqxxx.cn/zonghexinwen/2021/1019/1790.html